核心产品下挫,“喝了不上头”的衡水老白干有点“上头”_秦南财经网 
核心产品下挫,“喝了不上头”的衡水老白干有点“上头”
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河北衡水白干酒业股份有限公司(以下简称“衡水白干”)刚借“名侦探柯南”联名事件成为行业热点,就用4月24日新鲜出炉的财报数据降了降温。在这一系列财报数据中,除了2020年第一季度的大幅下滑能与新冠肺炎疫情影响进行联系以外,2019年的年报中,作为核心产品的“衡水老白干”系列却出现了下滑。无论是产销量还是营业收入,都成为企业旗下众多产品中“拖后腿”的那一位。反倒是曾被来回倒卖的丰联酒业变成衡水老白干业绩中的亮点。


不断下滑的老白干系列


2020年第一季度,衡水老白干营业收入为7.56亿元,同比下滑34.19%,归属于上市公司股东的净利润为6573.8万元,同比下滑44.05%。对于下跌的原因,衡水老白干表示,新冠肺炎疫情于2020 年1月在全国暴发,全国各地政府均出台了新冠肺炎疫情防控措施。受疫情影响,餐饮、聚会取消,白酒销售终端受阻,新冠肺炎疫情及相应的防控措施给公司的销售业务造成了一定的影响。


与此同时,2019年衡水老白干实现营业收入40.3亿元,同比增长12.47%,归属于上市公司股东的净利润为4.04亿元,同比增长15.38%。衡水老白干表示,中高档产品的销售量增加带来了2019年业绩的增长。


核心产品下挫,“喝了不上头”的衡水老白干有点“上头”

衡水老白干2019年主要会计数据


粗看这两组数据以及企业方给出的解释,衡水老白干的业绩表现与白酒行业其他已发布业绩公告的企业并无太大差异。但新京报记者进行对比后发现,与其他几家已发布业绩公告的白酒企业相比,衡水老白干2019年的业绩增长速度位居靠后位置,尤其是归属于上市公司股东的净利润增速,低于舍得酒业的48.61%、水井坊的42.60%以及迎驾贡酒的19.49%,仅营收增速略高于迎驾贡酒。与此同时,衡水老白干在2020年第一季度归属于上市公司股东的净利润下滑速度,也要高于水井坊12.64%以及迎驾贡酒34.07%的下滑速度。


需要指出的是,尽管2019年衡水老白干的业绩整体呈现上涨,但作为企业核心产品的“衡水老白干”系列产品,却出现了下滑。其中营业收入下滑3.63%,毛利率同比下滑了1.77个百分点,而36784.86千升的生产量以及42797.28千升的销售量,也同比下滑了9.02%与9.41%。


核心产品下挫,“喝了不上头”的衡水老白干有点“上头”

衡水老白干旗下各品牌产销量数据


与之对应的,是衡水老白干不断下挫的股价。截至4月24日收盘,衡水老白干的股票价格为8.99元每股,相比较三月中旬媒体报道时8.1元每股的低位,有一定程度的上涨。但位居白酒股较低水平的股价,让不少业内声音质疑衡水老白干在资本市场的表现。新京报记者在投资者关系互动平台上看到,有投资者直接询问衡水老白干的股价持续下跌,公司经营是否正常。对此,衡水老白干方面仅回应经营正常,影响股价走势的因素较多,会通过多维度的品牌传播等方式来提升公司业绩。

逆势翻盘的丰联酒业


“衡水老白干”系列产品放缓的态势,在2018年便已有所体现。彼时衡水老白干实现主营业务收入35.83亿元,比 2017年增长41.34%;归属于上市公司股东的净利润达到3.5亿元,同比增长114.26%。但与这样的高增速相比,“衡水老白干”系列产品的营业收入增速却仅有3.31%。


新京报记者注意到,在衡水老白干2018年年报中关于业绩大增的解释,有一条是 2018 年4月份企业完成对丰联酒业的收购,对丰联酒业进行合并报表,由此带来收入、利润增加。这意味着2018年的高增速更多与丰联酒业的加入有关。到2019年,丰联酒业在衡水老白干业绩组成中的重要程度更为明显。


核心产品下挫,“喝了不上头”的衡水老白干有点“上头”


事实上,丰联酒业作为一家命途多舛的酒水企业,一度被业界视为烫手山芋。由联想控股并购湖南武陵酒业、山东孔府家酒等多家区域酒企后成立的丰联酒业,承载了联想控股进军白酒市场的雄心,也成为联想控股“中国领先的酒业集团”之梦破碎的见证。衡水老白干接手丰联酒业后,也让业界质疑其资金面承压。如今,丰联酒业却仿佛成为缓解“衡水老白干”系列产品业绩下滑压力的主力军。


融泽咨询酒水营销专家刘晓威分析,丰联酒业旗下品牌中,板城烧锅酒的营收增长58.42%,达到近7亿规模,抵消了主力品牌“衡水老白干”系列在大本营市场河北省的下滑,最终实现了河北市场营收微增3.33%;文王贡系列营收增长31.72%,带动安徽市场的销量增长;武陵和孔府家营收大涨79.96%和65.6%,带动湖南和山东市场的销量增长。刘晓威指出,推动衡水老白干2019年度业绩增长的引擎其实是丰联酒业旗下品牌。


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